（原标题：天有为IPO提交注册，五个姐姐抓股SM调教，六成收入来自当代汽车集团）
出品 | 枪弹财经
作家 | 左星月
裁剪 | 胡芳洁
好意思编 | 倩倩
审核 | 颂文
汽车样貌是汽车驾驶员和车辆进行信回绝流的要紧端口，是保险安全驾驶、进步汽车智能化水平、优化驾驶体验的要紧零部件。汽车行业的发展，也带动有关零部件企业的快速增长。
12月13日，国内汽车样貌领军企业黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）审核动态更新为“提交注册”。本年12月6日，公司上交所主板IPO获上市委会议通过。
尊府暴露，天有为是一居品有眷属特质的控股型企业，公司历史上还存有股权代抓情形。不仅如斯，公司实控东说念主还曾通过无偿转股，来经管与原子公司经管者之间的纠纷。
在业务上，天有为对大客户当代汽车集团要紧依赖，而互相深度绑定的景色无疑加多了天有为的功绩风险。
1、实控东说念主一股独大，股权代抓遭问询
在开拓初期，天有为就存在股权代抓问题。
2003年5月，王文博、吕文芳和王桂茹共同开拓天有为前身——天有为有限，注册成本100万元，均以货币出资。
据招股书知道，完成工商登记注册形势时，王桂茹代吕冬芳抓有公司20%的出资额。
（图 / 天有为招股书）
2009年3月24日，王桂茹将其抓有的20万元出资额对应的1.25%股权无偿转让给吕冬芳，转让完成后，两边的代抓关联灭亡。
诚然一切看起来很获胜，但灭亡历程中的正当性和合规性令东说念主疑忌。
在天有为的股权代抓息争除历程中，无银行回单留存，触及的银行卡已刊出，也无法获取银行活水。此外，王桂茹已于2009年5月示寂，无老婆和子女。
基于此情况，上交方位首轮问询中要求天有为说明：吕冬芳与王桂茹代抓酿成及灭亡是否坚贞左券，是否正当合规，王桂茹采纳东说念主是否均已证实代抓酿成及灭亡事项，是否存在纠纷或潜在纠纷。
天有为在复兴中讲解，代抓系基于支属间的信任关联，未签蜕变型左券，是以灭亡也未签左券；不触及回单是因为工商注册时以现款格式现场交纳出资款。
也即是说，两边仅限于理论商定上的代抓。诚然天有为已讲解廓清，但在缺少追究左券和银行纪录的情况下，理论商定难以在法律上站稳脚跟。
股权代抓灭亡后，2022年3月，天有为有限全体变更为股份有限公司。
摈弃招股书签署日，公司实质限制东说念主王文博、吕冬芳佳偶辞别顺利抓有公司53.60%和32.54%股权，共计限制公司91.94%的表决权。
不仅曾由亲一又代抓股份，天有为还存在多数的实控东说念主眷属成员辗转抓股。
其中，王文博的五姐王佩华、六姐王佩梅、七姐王佩艳、七姐夫葛树宏、八姐王佩娟、九姐王佩颖、吕冬芳的哥哥吕新原、吕冬芳的母亲王晓光均通过辗转抓股的格式抓有天有为股份。
（图 / 天有为招股书）
除了抓股外，实控东说念主佳偶不少支属还在公司接事。其中，王佩艳担任公司后勤部应用，吕新原任分娩部职工，葛树宏任销售部制品库职工。
可见，实控东说念主不仅抓股辘集，手足姐妹等“支属团”还通过辗转抓股及担任职务的格式“浸透”到天有为。
此外，2023年，也即是IPO文书前夜，天有为现款分成4200万元，按照抓股比例来测度，这笔现款分成大部分王人参加王文博、吕冬芳佳偶的“口袋”。
（图 / 天有为招股书）
股权高度辘集在单一鼓舞上，极容易产生“一言堂”舒服，若何保护中小投资者的权益，便成为一大隐忧。
这种情况下，公司治理结构是否完善、内限轨制是否健全就尤为要紧，前文的股权代抓就使公司内控备受质疑。后续在实控东说念主眷属的掌控之下，天有为将若何保证治理灵验试验值得温煦。
2、递表前实控东说念主无偿转股经管纠纷
值得一提的是，递表前一个月，天有为刚刚顺利处理了与柳州分公司原负责东说念主彭超云的一宗大额诉讼纠纷。
事情的缘故是，2010年起，天有为与彭超云合营标的，商定彭超云担任柳州分公司负责东说念主，负责正常标的及销售等事宜，按照柳州分公司汽车组合样貌的销售情况赐与彭超云相应的收益，公司主要做事上汽通用五菱。
好姑娘3中文在线观看然则，在上述合营技能，天有为柳州分公司利润情况并欠安。2010年-2017年，柳州分公司的交易收入从4000万元一说念猛增至1.8亿元，但净利润一直处于微盈利或亏蚀状态。
受利润欠安等身分的影响，彼时的天有为有限与彭超云于2018年2月28日坚贞《合营标的左券之驱除左券》，商定驱除合营标的左券，并向彭超云授予天有为有限3%股权。两边商定入股的前提条目为柳州分公司刊出及彭超云向天有为有限转让所抓柳州子公司股权完成。
柳州子公司股权转让的公司变更登记于2018年7月办理结束，柳州分公司于2022年2月完成刊出。
由于间隔时辰较长，天有为业务情况和标的功绩已发生较大变化，由于两边对入股价钱存在不同贯通，在未达成一致前，彭超云觉得应按照合营标的驱除前的格式不时支付分成款及用度，于是产生了纠纷。
2022年9月7日，彭超云以合同纠纷为案由，将天有为、柳州天有为、吕冬芳诉至柳州市柳南区东说念主民法院，诉请法院判令天有为和柳州天有为共同向彭超云支付2018年至2021年的分成款及用度，暂定4496.80万元，吕冬芳对前述付款义务承担连带背负。
经过屡次交流两边达成息争，2023年5月29日，王文博、吕冬芳与彭超云签署了《财产份额转让左券》，商定王文博、吕冬芳将其抓有的方缘搭伙49.4999万元的份额无偿转让给彭超云，彭超云辗转抓有天有为2.85%的股份。同日彭超云向柳州市柳南区东说念主民法院肯求撤诉。
（图 / 天有为招股书）
该起合同纠纷，也导致天有为于2022年9月被法院冻结资金4496.80万元，直至诉讼撤销当月才得以灭亡冻结。
天有为何故会向彭超云作念出如斯大的铩羽？「枪弹财经」发现，天有为之是以如斯激动，有时是因为彭超云帮公司开拓并维系了要紧客户上汽通用五菱。
实质上，企业在IPO技能触及的要紧诉讼会影响上市过会，以至有可能靠近被暂停的风险。庆幸的是，天有为在IPO前顺利经管了这一问题，不外是以付出公司的股份为代价。
3、依赖当代汽车集团
天有为主要从事汽车样貌的研发贪图、分娩、销售和做事，并逐步向智能座舱边界拓展，主要业务包括电子式组合样貌、全液晶组合样貌、双联屏样貌过火他汽车电子产品与做事。
2021年-2024年上半年（以下简称“叙述期”），天有为的交易收入辞别为11.68亿元、19.72亿元、34.37亿元和20.39亿元；归母净利润辞别为1.16亿元、3.97亿元、8.42亿元和5.51亿元。
（图 / 天有为招股书）
营收、归母净利润在频年增长，但是天有为国内市集占有率却有所波动。
笔据天有为汽车样貌内销数目和国内汽车整车产量数据，按一辆汽车安装一块样貌进行测算，2021年-2023年，天有为国内市集占有率辞别为10.60%、9.78%和11.38%，2022年公司的市集占有率有所下滑。
（图 / 天有为问询函复兴）
值得贯注的是，天有为亮眼的功绩背后，是其高度依赖当代汽车集团的风险。
招股书暴露，天有为的客户为国表里盛名汽车整车厂商及汽车零部件供应商，包括当代汽车集团、比亚迪、长安汽车、一汽奔腾等。
叙述期内，公司对前五大客户的销售占比概况以上。其中，向当代汽车集团的销售金额占交易收入比例辞别为23.21%、53.03%、52.79%和59.93%。
（图 / 天有为招股书）
现在，当代汽车集团依然成为天有为的第一大客户，其孝顺的销售收入将比亚迪、长安汽车等客户远远抛至死后。
按监管层法例，IPO公司若来自单一大客户主交易务收入或毛利孝顺占比逾越50%的，则公司对单一大客户存在要紧依赖。天有为也在招股书中明确暗意公司对当代汽车集团存在依赖。
另一方面，当代汽车集团亦然天有为应收账款的第一大客户。
叙述期内，公司对当代汽车集团的应收账款余额辞别为7558.35亿元、2.58亿元、2.93亿元和3.28亿元，占期末余额比例高达30.04%、41.65%、30.48%和36.29%。
在IPO审核中，大客户的剖析性和抓续性，是监管层对拟IPO企业是否适当上市要求要紧的评判圭臬。而公司对当代汽车集团这种要紧依赖关联，其功绩增长是否具有可抓续性无疑亦然个锤真金不怕火。
而天有为和当代汽车集团的绑定不仅限于此。
据悉，当代汽车集团旗下包括当代汽车、起亚汽车、当代摩比斯等。其中，天有为、当代汽车、起亚汽车同为“一种汽车样貌盘及汽车”等5项专利的职权东说念主。
对此，上述各方签署了《专利共有左券》。笔据左券，天有为领有专利50%的份额，未经各方原意，天有为只可向当代汽车、起亚汽车应用这5项专利，且收益还要向当代汽车和起亚汽车摊派。
（图 / 天有为问询函复兴）
天有为和当代汽车集团深度绑定也引起等闲温煦。对此，「枪弹财经」向天有为发函寻求讲解，但摈弃发稿，天有为并未复兴。
在当代汽车集团“依赖症”尚未经管的情况下，“佳偶店”天有为提交注册后，最终能否顺利刊行上市，「枪弹财经」将抓续温煦。
*文中题图来自：摄图网，基于VRF左券。
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